國務院總理3月28日主持召開國務院常務會議，確定深化增值稅改革的措施，進一步減輕市場主體稅負。

 

　　今年的政府工作報告要求，2018年再為企業(yè)和個人減稅8000多億元，促進實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，著力激發(fā)市場活力和社會創(chuàng)造力。預估下半年，還將有4000億元的減稅政策出臺！

 

　　一是從2018年5月1日起，制造業(yè)等行業(yè)增值稅稅率從17%降至16%，將交通運輸、建筑、基礎電信服務等行業(yè)及農(nóng)產(chǎn)品等貨物的增值稅稅率從11%降至10%，預計全年可減稅2400億元。

 

　　二是統(tǒng)一增值稅小規(guī)模納稅人標準。將工業(yè)企業(yè)和商業(yè)企業(yè)小規(guī)模納稅人的年銷售額標準由50萬元和80萬元上調(diào)至500萬元，并在一定期限內(nèi)允許已登記為一般納稅人的企業(yè)轉(zhuǎn)登記為小規(guī)模納稅人，讓更多企業(yè)享受按較低征收率計稅的優(yōu)惠。

 

　　三是對裝備制造等先進制造業(yè)、研發(fā)等現(xiàn)代服務業(yè)符合條件的企業(yè)和電網(wǎng)企業(yè)在一定時期內(nèi)未抵扣完的進項稅額予以一次性退還。

 

　　實施上述三項措施，全年將減輕市場主體稅負超過4000億元，內(nèi)外資企業(yè)都將同等受益。

 

　　專業(yè)分析

 

　　若合同價格反應了稅率調(diào)整，則增值稅率下降將提升企業(yè)價格競爭力，增加設備的潛在需求。

 

　　增值稅屬于價外稅，不直接計入收入并體現(xiàn)在企業(yè)利潤表中，但由于消費者的購買合同使用含稅價，因此在企業(yè)銷售收入一定的情況下，增值稅率的降低可降低客戶購買設備的綜合合同價格，從而幫助國內(nèi)企業(yè)對比國際企業(yè)在價格上提升競爭力。

 

　　若合同價格不變，則降低稅率將增厚企業(yè)毛利潤0.9%，受益較為有限。高毛利率、低凈利潤率企業(yè)最受益。

 

　　1）增厚企業(yè)毛利潤0.9%。由于消費者對合同價格更為關心，而對單獨的增值稅金額并不敏感，因此我們假定稅率調(diào)整后企業(yè)的銷售合同含稅價不變。按此測算，增值稅率由17%降至16%將會幫助企業(yè)增厚毛利潤0.9%。

 

　　2）高毛利率、低凈利潤率企業(yè)最受益。企業(yè)凈利潤變化=0.9%*75%（所得稅率）*毛利潤/凈利潤=0.68%×毛利率/凈利潤率，故增值稅率改革后，高毛利率、低凈利潤率的制造業(yè)企業(yè)將更加具備業(yè)績彈性。

 

　　若稅率由17%降至16%，全機械設備板塊的凈利潤將增厚2.1%。其中，重型機械、冶金礦采、金屬制品、機床、工程機械等收益較為明顯，內(nèi)燃機、通用設備、樓宇設備彈性偏小。